Банк России повысил ключевую ставку с 16% до 18% годовыхСамое ожидаемое повышение за последние годы.Почему ставку повысили?В России нарастает инфляция (уже около 9% годовых). Основная причина в том, что спрос растет, а предложение — нет.Рост спроса обусловлен тремя ключевыми факторами: это 1) рост прямых заказов от государства; 2) рост потребительского спроса, спровоцированного ростом зарплат; 3) рост инвестиционного спроса по программам импортозамещения.Предложение товаров же сейчас упирается в дефицит кадров. При отсутствии роста производства товаров фирмы просто повышают цены на имеющийся объем.ЦБ, поднимая ставку, старается ограничить все три фактора спроса: кредиты для населения и для инвесторов станут дороже, а правительству будет сложнее функционировать в условиях дефицита бюджета (ведь дефицит во многом финансируется в долг под эту высокую ставку) и не так выгодно иметь высокие госзакупки.Последовательная политика ЦБЕсли вы следите за базовыми новостями в российской экономике, то вы могли заметить, что ЦБ сильно заранее говорил и давал сигналы к тому, что повышение ставки будет, и будет именно на 2 п.п. Таким образом, ЦБ специально проводит открытую и последовательную политику, тем самым нарабатывая высокий уровень доверия к себе у всех экономических агентов. Высокий уровень доверия нужен ЦБ для наличия возможности пользоваться один из ключевых инструментов монетарной политики: вербальными интервенциями, о которых я писал в этом посте.Выводы:ЦБ считает, что инфляция будет расти, и это так. Рост инфляции происходит из-за фундаментальных причин в экономике России, которая не ожидала такой резкий толчок к росту путем ухода от профицита к дефициту госбюджета. Единственный способ решить эти фундаментальные противоречия — это либо рост населения, о чем я писал в предыдущем посте, либо рост производительности труда, о чем я напишу в следующем посте.
