Три зелёных буквы

Обновленный ESG data book В новом сезоне отчетности поступает всё больше просьб о включении отечественных рекомендаций, чтобы раскрыться как-то по-нашему. В статье про ESG data management мы делились таблицей, которая соотносит 764 методику Минэка с GRI и ЦУР.С тех пор повыходило ещё много всякого интересного, поэтому и таблица мутировала. Ловите новый гибрид. В нём: - 764+ЦУР+GRI+метрики из стандарта общественного капитала (ещё проект)- метрики по вкладу в национальные цели развития- ЭКГ-метрики- отдельная вкладка с GRI (раскрытие по мотивам)- и ещё вкладочка для вашего творчества, куда можно занести метрики из вашего отраслевого SASBДаже если вы не отчитываетесь, сохраняйте, чтобы в целом была ясность, за что отвечает ESG-менеджер.*В таблице данные можно вносить с 2021 года. На самом деле стандарты просят за 3 года и достаточно. Но 21 взят за базовый (мы тогда уже выдохнули от ковида, но ещё не вдохнули февраля 22-го).

Я с плохими новостями: издать книгу не получается.Прошлой весной мне в руки попало настоящее сокровище, и я решила, что оно должно быть общим, поэтому весь год я занималась переводом и адаптацией под российские реалии лучшей книги по устойчивому развитию на свете: "How to be Chief Sustainability Officer". (мне она понравилась больше Сколковской, потому что это прямо руководство "бери и делай").Ещё до начала работы я написала одной из авторов (Анне Кротовой) и получила её разрешение на такую работу. Этой осенью всё было готово, и я отправила рукопись авторам.К сожалению, из-за политических обстоятельств публикация в России несёт много репутационных рисков, и поэтому напечатать книгу нельзя. Издательство в Казахстане - тоже не вариант. Если и будут переводы, то на более перспективные рынки - на испанском и китайском языках.Мне бесконечно грустно, что я не могу сделать в нашу профессию такой ценный вклад. И пока не могу придумать, что с этим делать.Пока я печалюсь, позвольте поделиться отзывом на рукопись от ESG-менеджера одной из наших самых крупных аграрных компаний: Спасибо большое, что поделились такой ценной книгой. Эта книга – тот самый недостающий мост между глобальными целями устойчивого развития и нашей, подчас суровой, агропромышленной реальностью. Если бы она попала мне в руки в начале моей карьеры, я бы избежала множества проб и ошибок, сэкономив время и ресурсы.Автор не просто даёт абстрактные схемы, а предлагает рабочие инструменты для интеграции ESG в операционную деятельность: от диалога с скептически настроенными коллегами до построения понятной KPI-матрицы и отчётности. Особенно ценны разделы про управление рисками и коммуникации – для крупной компании, работающей в регионах, это насущные вопросы.Но для меня лично самое главное открытие – терапевтический эффект этой книги. Описанные «острые» моменты – сопротивление изменений, недостаток данных, конфликт между краткосрочной прибылью и долгосрочными инвестициями в устойчивость – оказались не моей личной «битвой». Я увидела, что наш путь, со всеми его вызовами, типичен. Это знание даёт не только облегчение, но и уверенность: мы движемся в правильном направлении, и дорогу уже протоптали коллеги.Поэтому если кратко, Must-read для любого специалиста, который не просто составляет отчёты, а реально внедряет принципы устойчивого развития в сложном бизнесе. Не теория, а практическое руководство к действию и источник уверенности в своих силах.

🎯 «Сначала казалось — счетоводы...что-то считают» Сергей Чудинов, директор технопарк Буматика, Пермский край20 лет назад Сергей относился к экологу на предприятии… спокойно.Ну есть такой человек. Что-то делает. Не очень понятно, что именно.А сегодня говорит иначе:

«Эколог — это тот, кто не даёт тебе ошибиться. Не потому что зануда. А потому что знает, как избежать последствий, о которых ты даже не догадываешься».

Никакой магии. Просто опыт, который наращивается годами.И да — работы у эколога с годами стало не меньше, а кратно больше. И это уже другая боль.Смотрите видео. Спокойно. По делу.

Какая нейросеть подходит для прогнозирования спроса?Частый запрос от компаний – поиск решения для прогнозирования спроса на основе ML/AI. Как правило он появляется из-за обилия новостей и кейсов автоматизации с помощью ИИ. И если сильно не вникать и не разбираться, то это выглядит так, что можно достаточно быстро и относительно недорого собрать какое-то решение, которое окажется эффективным. Но все как обычно кроется в деталях. Давайте разбираться, что к чему.Когда говорят про ИИ, чаще всего имеют в виду LLM (Large Language Models — большие языковые модели), такие как ChatGPT, Claude, Deepseek и другие. На текущий момент эти модели активно развиваются, и подавляющее большинство новостей связано именно с ними.Однако помимо LLM существуют специализированные нейросети, предназначенные для прогнозирования временных рядов. К современным моделям этого класса относятся, например, Chronos (Amazon), TimesFM (Google), Moirai (Salesforce), TimeGPT (Nixtla) и другие. Важно не смешивать LLM и специализированные модели прогнозирования, так как они решают разные задачи.LLM хорошо подходят для работы с текстами: поиска и анализа информации, объяснений и помощи пользователям. Однако в задачах прямого прогнозирования спроса они обычно не являются основным и наиболее надёжным инструментом; для этого чаще применяют специализированные статистические или ML-модели. Это можно сравнить с использованием легкового автомобиля для перевозки строительных материалов: в принципе возможно, но неэффективно. Для таких задач лучше использовать специализированный транспорт.За последние годы LLM значительно продвинулись вперёд, в том числе за счёт снижения количества галлюцинаций благодаря обучению на огромных объёмах данных и взаимодействию с большим числом пользователей.Специализированные модели временных рядов развиваются по другой траектории и решают более узкий класс задач. Их качество сильнее зависит от структуры данных, объёма истории, наличия внешних признаков и характера спроса; при разреженных продажах и нестабильных паттернах прогноз может быть менее устойчивым.Ключевой тренд в современных моделях прогнозирования — переход от точечного прогноза к оценке неопределённости: квантилям, интервалам и вероятностным распределениям.Соответственно, если вы хотите прогноз на основе ИИ, то вам нужно обратить внимание на специализированные нейросетевые модели для прогнозирования. Но при этом не нужно забывать о требования к данным. Об этом мы писали в одном из прошлых постов. Иначе, подавая, на вход мусор, такой же результат вы получите на выходе. Также эти модели достаточно сложны в настройке и требуют хороших специалистов по ИИ, которые понимают принципы работы. А они сейчас востребованы во многих отраслях и стоят дорого. Ну и нужно помнить, что такие алгоритмы как правило дают только прогноз. А есть еще огромный пласт процессов - расчет заказов, моделирование остатков, учет ограничений поставщиков, факторов неопределенности, балансировка запасов и т.д.

Квартира купленная в ипотеку обесцениласьКитайские банки оказались в ловушке: ипотека дороже самих квартирКитайский рынок недвижимости вошёл в фазу, которую ещё несколько лет назад считали невозможной: миллионы заемщиков теперь должны банкам больше, чем стоят их квартиры. Это явление — так называемая «отрицательная стоимость капитала» — стремительно распространяется и уже начинает менять правила игры для всей финансовой системы страны. Масштаб проблемы: сотни миллиардов «под водой»По оценкам аналитиков, ипотечные кредиты на сотни миллиардов юаней уже находятся в зоне отрицательной стоимости. Прогнозы выглядят ещё тревожнее: к 2027 году таких объектов может стать около 3,3 млн, а потенциальные потери банков и связанных кредитов — достигнуть 232 млрд юаней (≈ $43 млрд). При этом важно понимать: речь идёт не только об ипотеке. В Китае широко распространена практика, когда недвижимость используется как залог по бизнес-кредитам. И именно эти займы, по мнению аналитиков, могут стать ещё более уязвимыми, чем классическая ипотека. Почему это происходитКорень проблемы — в затяжном падении рынка. С 2021 года сектор недвижимости переживает самый длительный спад в современной истории страны.• продажи жилья рухнули более чем вдвое по сравнению с пиком • цены в ряде случаев откатились к уровням прошлых лет • спрос остаётся слабым, несмотря на меры поддержки В результате многие покупатели, взявшие кредиты на пике, оказались «заперты» в активах, которые уже не покрывают их долгов.Почему Китай — не США 2008На первый взгляд ситуация напоминает ипотечный кризис в США, но есть ключевое отличие: китайские заемщики не могут просто «отдать ключи и уйти».В стране отсутствует полноценный механизм личного банкротства. Если квартира продаётся дешевле суммы долга, человек всё равно обязан выплатить остаток — за счёт других активов или будущих доходов. Это резко снижает вероятность массовых дефолтов, но создаёт другую проблему — долговую ловушку для населения.Что делают банкиВместо жёсткого сценария с изъятием жилья банки идут по более гибкому пути. Их цель — не допустить лавины дефолтов, которая может обрушить рынок ещё сильнее.Среди используемых мер:• временный переход на выплаты только процентов • отсрочки по основному долгу • реструктуризация кредитов и продление сроков • помощь в поиске покупателей вместо немедленного изъятия жилья По сути, система работает в режиме «растянуть проблему во времени», а не решить её быстро.Скрытая угроза для банковПока масштаб негативной задолженности относительно невелик по сравнению с общим объёмом ипотечного портфеля (около 37 трлн юаней), сама тенденция — беспрецедентная для Китая. Главный риск — не столько падение цен, сколько ухудшение платёжеспособности заемщиков. Если доходы населения и бизнеса продолжат снижаться, даже мягкие условия реструктуризации не спасут от роста просрочек.Что дальшеКитайские власти пытаются избежать сценария, похожего на глобальный кризис 2008 года, когда массовые дефолты обрушили банковскую систему.Но текущая стратегия — это скорее балансирование:• не допустить паники • растянуть убытки • сохранить видимость стабильности Проблема в том, что сама база — рынок недвижимости — остаётся слабой. А значит, количество «подводных» ипотек почти неизбежно будет расти.Ждать ли повторения «китайского чуда» на российском рынке недвижимости?

Бывал я давече на семинаре по маркетингу. Говорили про то, как клиенты принимают решения о покупке, про смыслы и триггеры.Спикер была классная, виден огромный опыт и глубокое понимание рынка, я сам вышел оттуда с толстым конспектом.Но вот, что меня больше всего вырубило.В первом ряду сидели ребята, которые пытались оспорить каждый тезис. Мол, всё это пробовали — не сработало. Маркетинг не работает.Их продукт — туалетная бумага, работают в b2b. Они сами, своими словами, объяснили ситуацию: цену ниже конкурентов дать не могут, качество выше — тоже. То есть продукт неотличим от десятка других на рынке.И весь семинар они транслировали одно: маркетинг не работает.Только вопрос был не в маркетинге.Есть одно исследование у Bain, которое гласит: 80% руководителей уверены, что их предложение дифференцировано и отличается от конкурентов. С этим согласны примерно 10% их клиентов...Остальные 90% — это иллюзия отличия, которую компания придумала сама себе.Ребята из первого ряда вслух проговорили то, что большинство прячет: конкурентного преимущества нет. Но виноват почему-то маркетинг.Маркетинг — усилитель. Он берёт то, что есть в продукте, и делает это заметным, понятным и покупаемым. Но если усиливать нечего — результат отразит именно это.Теперь про туалетную бумагу.В b2b закупщик покупает не рулон туалетки. Он покупает бесперебойную работу санузла, меньше жалоб, меньше времени клинера на дозаправку, стабильность поставок и отсутствие головной боли. Для него ненадежный поставщик — это операционный риск, а не просто выбор по цене.ТОРК, например, именно поэтому продает не бумагу, а целую систему: расходник + диспенсер + логика поставок + сервис. Кроме того туалетная бумага без втулки и т.п. дают до 47% меньше отходов упаковки, до 15% больше бумаги в поставке. Это и есть дифференциация — не «у нас бумага классная», а «у вас будет меньше операционного геморроя».Ребята из первого ряда продают именно рулон. И сравнивают себя по цене рулона, поэтому проигрывают.Что им можно сделать вместо похода на семинар по маркетингу:→ Перестать продавать «бумагу» и начать продавать решение под конкретный объект — БЦ, ТРЦ, HoReCa, офисы и коворкинги, клиники и др. — у каждого свой job-to-be-done→ Считать не цену рулона, а во что он обходится в реальности: расход, частота замены, трудозатраты клинера, отходы, риск поломок и сбоев поставки — простой калькулятор продаёт лучше любой презентации про ценности бренда→ Далее собрать нормальную линейку: экономичный вариант для тендеров, практичный вариант для снижения операционных затрат, и премиум для объектов, где важен комфорт → Убрать лишние действия и трения в закупке: стабильные сроки, быстрый повтор заказов, тендерный пакет, сертификаты, образцы.b2b-покупатель не хочет разбираться в бренде бумаги, он хочет быстро принять безопасное решение и не возвращаться к нему хотя бы месяцами.

Маркетинг не создаёт ценность из воздуха. Он делает существующую ценность заметной и покупаемой.

Если ценности нет — это не проблема маркетинга. Это проблема продукта, предложения и модели продаж. И решается она не на семинаре по триггерам.Встречали компании, которые винят маркетинг — а проблема на уровне продукта, позиционирования и подхода?

Цифра дня: 1 квадриллион рублейИменно до такой оценки власти хотят разогнать капитализацию страны за счет земли. Что это вообще за масштаб: это ₽1 000 000 000 000 000 (сумма с 15-ю нулями) примерно $10–11 трлн сопоставимо с ВВП крупнейших экономик мира.

А теперь на более приземленном: на эти деньги можно построить около 10 млрд м² жилья. это примерно 100 Москв по текущему жилфонду. или обеспечить жильем все население России по нескольку раз.

К этому планируют прийти через вовлечение в оборот каждого «лишнего» гектара, а также довести градпотенциал до 0,5 млн га. Параллельно стройку будут ускорять через цифровизацию и контроль Переводим на человеческий:землю окончательно рассматривают как главный актив, который должен работать и приносить деньги. RENOVAZI | Прислать новость

Не торопитесь увольняться☝🏻Друзья, я много говорю о том, что нелюбимую работу терпеть не надо, что надо развивать собственную экспертизу и искать «свое дело»... Но когда эти советы воспринимают как «жечь мосты», мне не нравится.

«Вот я уволился, дальше что?»

Но начинать все с нуля лучше не с мостами, которые ты сжег, а с подушкой безопасности, которую ты себе подготовил. Поэтому... давайте еще раз. 2026 год для большинства компаний — это год оптимизации всего, что только можно оптимизировать. И фонд оплаты труда, как вы понимаете, одна из самых больших статей расходов в любом бизнесе. Поэтому логика работы с персоналом сейчас сильно изменилась.Раньше, если сотрудник увольнялся, на его место сразу начинали искать нового. Сейчас всё иначе.🤔 Вот например, именно сейчас - в феврале-марте-апреле, - когда руководители получают годовые бонусы, многие уходили в другие компании. Сейчас, во-первых, они не сильно спешат увольняться сами (потому что нет той самой подушки). А во-вторых, если кто-то всё-таки уходит, на его место чаще всего никого не ищут. Задачи просто перераспределяют между теми, кто остался, и даже частично передают нейросетям.Это называется вымывание кадров.☝🏻 Люди уходят естественным путём: на пенсию, по собственному желанию, по состоянию здоровья. А их места никто не занимает. Компании просто работают с меньшим количеством людей.Если посмотреть на количество вакансий на работных сайтах, то оно сейчас примерно на уровне 2019 года. А откликов на одну вакансию бывает до 500, в зависимости от уровня позиции. Конкуренция высочайшая.Вот такая у правда жизни. Поэтому если вы сейчас работаете и вас пока не трогают, я бы не советовала спешить с уходом. Вас ценят, вам платят зарплату — это уже немало в текущей ситуации. А вот подумать о том, чем ещё можно заняться параллельно (!!) можно. Это консалтинг, обучение, проекты на аутсорсе. Ну если уж совсем невмоготу на текущем месте, тогда искать что-то новое, но не бросая старое, пока не найдёте. Риск, конечно, дело благородное, но сейчас точно не время играть в благородство.

⚖️⚡️ JUST news: ПОПРАВКИ К ЗАКОНУ О ТРУДОВОЙ МИГРАЦИИ (15.04.2026). Парламент Грузии в ускоренном порядке принял поправки к закону «О трудовой миграции», внесенных на рассмотрение на прошлой неделе. Закон официально подписан Президентом и опубликован 15 апреля 2026 года. Пока мы спали поправки уже вступили в силу.❗️ИП, работающие на иностранного заказчика, - работайте спокойно дальше1. Разрешение на работу теперь НЕ нужно:— Сотрудникам грузинских компаний и ИП, работающие полностью удаленно, чья деятельность не требует въезда на территорию Грузии— ИП, оказывающим услуги в пользу нерезидента, если эта деятельность связана с бизнесом нерезидента за пределами Грузии— Директорам, членам Наблюдательного совета, членам комитетов по аудиту компаний первой, второй или третьей категорий, — Обладателям действующего специального ВНЖ, выданного на основании письменной инициативы члена Правительства Грузии.— Специалистам, осуществляющим в Грузии краткосрочную профессиональную деятельность, перечень которой, а также сроки и критерии отнесения видов деятельности к краткосрочным будут установлены постановлением Правительства.— Лицам, работающим в пользу публичных учреждений или предприятий с долевым участием государства— Специалистам, выполняющим консервационные, реставрационные или реабилитационные работы на памятниках культурного наследия.Важно: поправки также предоставили Правительству Грузии право определять иные условия и отношения, на которые НЕ будет распространяться действие данного закона. То есть исключения еще будут и решения о них будут приниматься проще и быстрее.2. Отредактировано понятие «Самозанятый иностранец»Самозанятым признается иностранец, не имеющий разрешения на постоянное проживание в Грузии, который осуществляет трудовую деятельность в Грузии, в том числе является независимым контрактором, осуществляющим торговую, сервисную или иного типа деятельность, либо иным образом включен в процесс предпринимательской/трудовой деятельности, и целью этой деятельности является получение финансовой выгоды. Важно: из определения прямо исключены партнеры грузинских компаний3. Предусмотрены новые основания для отказа — непредоставление соответствующей документации, подтверждающей удовлетворение критериев осуществления трудовой/предпринимательской деятельности, определенных постановлением Правительства Грузии; — непредоставление соответствующей документации, определенной постановлением Правительства Грузии. 👉 Полную информацию по теме разрешения на работу читайте на сайте👉 За юридическими консультациями и получением РНР или ВНЖ с нашей поддержкой пишите @justadvisors_ge#JUSTadvisors #ТрудоваяМиграция #ЗаконодательствоГрузии #РазрешениеНаРаботу #ВНЖГрузия

К нам в ХИК приходила B2B-РТС — крупнейшая российская электронная торговая платформа для бизнеса и государства. Обсудили, как устроен бизнес, откуда берется рост и за счет чего компания хочет масштабироваться после IPO. Давайте по порядку. Контекст по компании — через платформу B2B-РТС в 2025 году прошло 9,7 трлн рублей закупок. Компания подчеркивает, что это не классический GMV: зарабатывает она не на самом обороте, а на транзакциях и клиентах. — бизнес очень рентабельный: EBITDA margin на уровне 52%. Банковского долга нет, денежная позиция сильная — дивиденды — важная часть equity story. За 2025 год payout составил 89%, на 2026 год ориентир — более 85% чистой прибыли, далее до 2030 года – не менее 80% — IPO компания объясняет не потребностью в деньгах, а желанием получить публичный статус, усилить бренд и упростить выход на новых клиентов, прежде всего в сегменте среднего и малого бизнеса, повысить прозрачность корпоративного управления Как устроена бизнес-модель В регулируемых и коммерческих закупках компания зарабатывает прежде всего на количестве процедур, а не на размере лотов. Стоит отметить, что по 44-ФЗ тариф ограничен потолками, поэтому закупка на 1 млн рублей и на 1 млрд рублей может приносить площадке сопоставимую выручку. В коммерческих же закупках этот потолок отсутствует. Несмотря на ограничение по тарифу в регулируемых закупках, компания эффективно работает с дополнительными сервисами и решения вокруг закупки, что позволяет ей повысить чек. Структура выручки за 2025 год:57% — регулируемые закупки22% — коммерческие закупки6% — решения и сервисы15% — доход от управления активами Что было самым важным на звонке — основной рост менеджмент ждет не от госзакупок, а от коммерческого сегмента и сервисов. — риск секвестра бюджета компания не считает критичным, потому что для платформы важнее количество процедур, а не общий объем расходов в рублях — доход от управления активами — это размещение обеспечительных платежей клиентов в консервативные высоконадежные инструменты, а не отдельная инвестдеятельность в классическом смысле — важная часть тезиса — кросс-сейл. У компании больше 40 продуктов и сервисов вокруг закупочного процесса, а в 2025 году ими пользовались 25% активной базы — компания делает большую ставку на коммерческий сегмент и МСБ. Раньше фокус был в основном на крупных клиентах, теперь хотят активнее идти в средний и малый бизнес Отдельно обсуждали B2B Altis — систему для автоматизации полного закупочного цикла внутри компании. Для B2B-РТС это важный продукт, потому что чем глубже клиент встраивается в систему, тем выше удержание и возможности монетизации. Будем смотреть, сможет ли компания действительно ускорить рост в коммерческом сегменте и нарастить долю сервисной выручки. Сейчас платформа прогнозирует рост выручки в среднесрочной перспективе в размере 18-21%.  Итог B2B-РТС выглядит как качественный платформенный бизнес с высокой рентабельностью, сильной денежной позицией и потенциально щедрыми дивидендами. Компания с понятной стратегией, 20 лет на рынке – хороший зрелый кейс.

📉 ЕвроТранс: От солидного эмитента до «мусорного» рейтинга за месяц.Сегодня закрыли уже вторую сделку в шорт по Евротрансу в Лампе🧞. 19 марта публиковал прогноз из премиум-группы, где, помимо огромного количества полезной информации, на ежедневной основе анализирует рынок и показывает свои сделки профессиональный трейдер с банком 30 млн руб. ЕвроТранс — шорт, с текущих 115 руб.

Дефолт уже случился (пусть и на Финуслугах). Облигации сразу рухнули на 15%, сигнализируя рынку о беде. Рейтинг ушел в дефолтную зону, а значит — фондирование закрыто. Сценарий классический: сначала валится долг, потом с лагом добивают акцию. Следующая остановка — реструктуризация

.Что происходит сейчас? Прогноз реализуется на 100%.Сегодня, 13 апреля, акции ПАО «Евротранс» на Мосбирже в моменте рухнули на 18,2%, достигнув отметки 83,2 рубля. Рынок наконец-то осознал масштаб катастрофы.😐 Хроника крушения: апрельский техдефолт- 6 апреля компания должна была выплатить 12-й купон по облигациям серии БО-001Р-07 (20,14 руб. на бумагу).Срок сорван: В НРД пришла лишь малая часть суммы.- 7 апреля выплату начали дробить на транши. Только после нескольких переводов обязательство закрыли.Менеджмент сослался на «ошибку в расчетах» общей суммы. Видимо, на калькуляторе считать разучились, когда в кассе пусто. 😁Реакция рейтинговых агентств . Доверие профессионалов испарилось мгновенно: - НКР: Снизило рейтинг с A- сразу до CC. - НРА: Сначала понизило до CC, а сегодня полностью отозвало рейтинг. - Эксперт РА: Также перевел компанию в дефолтную категорию C.🧩 Почему это происходит? - Заморозка счетов: НРА подтвердило блокировку счетов дочерней компании «Трасса ГСМ». - Судебный пресс: На компании висят иски на сумму более 14 млрд рублей, а ФНС периодически морозит счета «дочек». - Кризис ликвидности: Денег на балансе постоянно не хватает. Банки кредиты не дают, а рынок облигаций для компании теперь фактически закрыт — никто не купит бумагу эмитента с рейтингом «С».Главная проблема — полное разрушение доверия. Ассоциация владельцев облигаций уже обратилась в ЦБ, обвинив «Евротранс» в сокрытии реального финансового положения.Итог: Менее чем за месяц «Евротранс» прошел путь от солидного эмитента до компании с «мусорным» статусом. Кто прислушался — принимайте поздравления с профитом! 💰Не пропускайте следующие идеи.Пишите 👉@serg_invest99

УРАВНЕНИЕ БАУМОЛЯ–ТОБИНАВ 50–е годы ХХ века двое учёных – Джеймс Тобин и Уильям Баумоль – разработали математическую модель, которая довольно точно описывала поведение человека, руководимого трансакционным мотивом спроса на деньги. Говоря человеческим языком, учёные доказали, что сумма наличных, хранимых в кошельке индивида, не является случайной величиной. Она зависит от трёх обстоятельств: от (1) величины дохода, которую регулярно получает человек; (2) от комиссионных издержек, то есть от тех трудностей, с которыми столкнётся человек, когда попытается обналичить свой банковский счёт (время–то какое было на дворе!) и (3) нормы процента по альтернативным (неденежным) финансовым активам. Стали проверять формулу - работает. Причём до мелочей. Помню, посетишь Сберкассу (ещё в начале «нулевых») с целью снять со счетов 10.000. А постоишь часик, подождёшь, пока несчастная девушка–оператор выдавит из старушки верную роспись, и снимаешь со счетов уже 20.000. В полном соответствии с уравнением БТ, где старушка играет роль комиссионных издержек.Но чем дальше, тем больше уравнение БТ теряло актуальность. И то сказать, прогресс на месте не топтался, способов заключить сделку (а именно для этого и нужны деньги по трансакционному мотиву) становилось всё больше. Дело дошло до того, что у моих студентов, обучающихся в Китае, наличности вообще нет. Всюду телефоном размахивают. И то сказать – комиссионные издержки равны нулю, значит и спрос на наличность равен нулю. В момент сделки произойдёт мгновенная вспышка и раз – счёт уменьшился. Были Ваши – стали наши. Что, кстати, соответствует гипотезе БТ.Совсем было закручинился преподаватель, но тут Партия и Правительство, как это не раз бывало в истории нашей страны, его выручили. Начали бороться с Интернетом, видя в нём корни всех напастей. Мобильная оплата стала ненадёжной – надо билет покупать (или общественный туалет отворить), а искра пропала. Выросли, значит, комиссионные издержки. Тут покупатели и вспомнили о старой доброй наличности, и устремились в банки – подчищать счета. Деньги со счетов граждан перекочевали в их кошельки. Спрос на деньги вырос, как и писали Баумоль с Тобиным. Жалко, не все их читают.